颜值经济风口:“药妆第一股”创尔生物价值几何

资讯 > 吉林 > 粒场财经 来源:东亚经贸新闻 作者: 时间:2021-03-31 22:24:20 编辑:李子
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布局“原料+医疗器械+生物护肤”,继华熙生物之后,又一医美公司来了!

医美赛道毫无疑问是当下最热门的赛道。

对于撞上了“颜值经济”风口、盈利能力强且拥有巨大成长空间的医美公司来说,任何的风吹草动都能够吸引市场资金的强烈关注。今天,让我们一起来看一家即将登录科创板的“纯正医美”公司——创尔生物。

全产业链布局

致力于创建国内一流胶原生物技术企业

创尔生物是一家应用活性胶原生物医用材料制备关键技术,进行活性胶原原料、医疗器械及生物护肤品的研发、生产及销售的高新技术企业。作为我国胶原贴敷料产品的开创者,创尔生物在2016年推出了全国首款无菌III类胶原贴敷料。

需要特别解释的是,胶原贴敷料属于III类医疗器械产品,主要用于创面的辅助治疗,能够促进细胞生成、减轻瘢痕和挛缩的产生,是皮肤科疾病辅助治疗的主要产品之一,因此公司具备医美属性。目前,公司的主要业务分为三块,分别是:胶原原料、医疗器械和生物护肤品。

第一,胶原原料。

创尔生物提取的医用级原料不仅应用在自家产品上,而且还在国内多所知名高校及科研院所得到广泛的应用。根据公司介绍,创尔生物的胶原原料具有活性强、纯度高、生物相容性佳等特点,多项技术指标已经达到了国际先进水平。

第二,医疗器械和生物护肤品。

在医疗器械领域,创尔生物推出的是创福康品牌,系列产品主要用于创面的辅助治疗,促进创面止血和修复,可用于痤疮、皮炎、湿疹、皮肤过敏等疾病,主要产品是胶原贴敷料;在生物护肤品领域,创尔生物推出的是创尔美品牌,系列产品可用于皮肤屏障护理、提升肌肤愈活能力,主要产品包括胶原多效修复面膜、胶原多效修复原液。

以2019年为例。

公司胶原产品营业收入为2.75亿元,占比91.03%,其中医疗器械产品占比56.14%,生物护肤品占比34.89%。从趋势上来看,公司非胶原产品的销售占比不断提高,从2017年的4.98%提高到了2020年上半年的13.97%。

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来源:招股说明书

公司财务数据出色

我们将其与同行做个比较:华熙生物与创尔生物最相似,业务涉及原料、医疗器械和功能性护肤品以及功能性食品领域;昊海生科是以透明质酸纳进行医疗器械及药品研发的企业;锦波生物则主要从事功能蛋白及终端产品的研发。

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来源:招股说明书

2017年-2020年上半年,创尔生物毛利率分别为80.57%、83.65%、83.51%和82.51%,均高于行业平均水平,即便与华熙生物相比也差不多高出近5个百分点。

2017年-2019年,公司营业收入和净利润年复合增长率分别为50%和66%。2020年,公司营业收入和净利润分别为3.03亿元和9066万元,分别同比增长0.22%和24.74%,很明显,公司受疫情影响并不大。    

根据招股说明书显示,2017年-2020年公司经营性现金流净额分别为4183万元、6367万元、8858万元和7493万元,合计26901万元。由此计算,公司过去四年的净现比为1.05,说明公司净利润的含金量高。

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来源:各公司官网

尤其是净资产收益率,2017年-2019年公司这一数据分别为18.86%、44.27%和43.56%。在几家可比公司里,创尔生物的净资产收益率最高,意味着资本带来的投资回报最高。需要强调的是,由于华熙生物于2019年底登陆了资本市场,因此用这个数据与未被稀释的创尔生物比较,更具有可比性。

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在应收账款方面,2017年-2019年创尔生物应收账款分别为589.63万、783.26万和1237.58万,占营收收入的比重分别为4.37%、3.64%和4.09%。很明显,不仅维持在较低水平,而且显著低于同行可比公司。

小公司、大行业

产品市场前景广阔

2017年-2019年,创尔生物在医药级胶原市场的市场份额分别为3.04%、3.4%和5.23%,无论是营收还是市场份额都保持了稳定的增长。创福康作为胶原蛋白类辅料产品领导品牌,目前已经覆盖了超过320家三甲医院,全国百强医院覆盖率达到47%。

在生物护肤领域,创尔生物2017年-2019年胶原类生物护肤品销售收入分别为4495.6万元、10320.58万元和10531.79万元,在国内胶原类护肤品市场的市场份额分别为5.7%、12.49%和11.45%,总体维持较高水平。

公司产品的市场前景如何?

根据Grand View发布的数据显示,2019年全球胶原蛋白市场规模为153.56亿美元,预计到2027年达到226.22亿美元,年复合增长率5%。其中,2019年医疗健康领域市场规模在总规模中占比49.83%。

国内方面,2019年我国胶原蛋白的市场规模为9.83亿美元,约占全球市场的6.4%,预计到2027年增长至15.76亿美元,年复合增长率6.1%。根据Frost&Sullivan报告显示,2014年-2018年我国医疗美容市场年复合增长率23.6%,2018年-2023年预计增速进一步提高至24.2%。

随着医用胶原作为注射针剂和创面愈合材料在手术和非手术医美中的广泛应用,以及国内医院数量不断增多,皮肤科对于胶原医疗器械的需求不断增加,势必将催生出一个更大的市场。

“品牌+核心技术”

构建起公司竞争优势

截至2019年底,公司产品已经覆盖全国29个省份、直辖市、自治区,覆盖超过320家三甲医院,全国百强医院覆盖率达到47%。与此同时,公司天猫平台粉丝数量也超过了120万人。

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来源:我国医用皮肤修复敷料市场研究报告,标点医药

也就是说,作为国产品牌的领先企业,公司已经具备了一定的品牌优势!

那么,支撑品牌背后的关键因素是什么?

答案当然是核心技术!

截至招股说明书签署日,公司及子公司拥有28项专利,其中发明专利13项,另有再审发明专利22项。目前,公司拥有的生物医用级活性胶原大规模无菌提取制备技术已经达到了国内领先水平,核心技术的亮点在于大规模无菌生产,主要包括高纯度胶原制备技术、产品最终灭菌技术、高效病毒灭活技术等六大技术。

需要强调的是,从2013年开始,创尔生物已经连续发起和承办了7届全国医用胶原蛋白行业学术论坛和产学研交流活动。作为全国最具影响力的医用胶原学术研讨与行业开放性交流平台,无论对新产品、新技术还是新工艺的应用转化,都大有裨益。

显然,对于创尔生物来说,能够发起和举办这样的活动,势必是公司技术水平和行业地位的集中体现。因此,无论从医美赛道还是公司本身角度出发,这家公司都值得关注。

据粒场财经

股市有风险,入市须谨慎

来源丨东亚经贸新闻

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